来源：雪球App，作者： 欧拉养基，（https://xueqiu.com/9287119359/284571725）
说到九坤，只要买过私募的朋友，应该都知道并且对其有一定的了解。百亿私募，超级巨头，尤其是买了1000指增的持有者，体验感是相当好。从2019年到2023年，每年都是正收益，即便比别家多收10%的业绩提成都无所谓，很多人还是愿意选择九坤。
然而这一切的美好在今年发生了巨大变化，截止到3.29，九坤的1000指增排名百亿私募中的倒数，今年以来14%的回撤，去年年初买进的朋友基本上是回到原点，之后买的基本上是回到水下。所以，九坤到底是怎么了？
简单分析看看，第一，过去九坤1000指增的规模一直控制在30亿，所以无论是超额还是绝对收益，都遥遥领先，而这两年规模已经远远不止30亿了，所以再次验证了规模是超额的敌人。如果策略迭代不及时，加上赛道拥挤，超额下降的必然趋势；第二，今年开年以来的极端行情下，九坤的风格偏移导致在微盘股上踏空，从而造成净值的大幅回撤。
所以，作为投资者，行情没法预测和控制，但是一家管理人的风偏和敞口是我们衡量其能力的重要标准之一。